市场为什么恐慌？因为市场一直在传一个从1973年开始就传下来的鬼故事：但凡石油暴涨，就一定会引起通胀，就一定会引起美国加息，就一定会引起经济衰退。但是这个1973年的故事，现在已经完全跟不上时代了。

而且我把1973年、2022年这几次石油暴涨的数据都拉出来仔细看了一遍。大家认真听完，可能对你判断现在的局势会有非常明确的帮助。

首先大家看1973年到底发生了什么。大概五六十年前留下来的一个故事，之后演的都不彻底，1973年那个最彻底。1973年是油价暴涨，我给大家把那个模模糊糊的图都拉出来了。那一次油价暴涨可不是一星半点的暴涨，大家可以看那个幅度，具体的尺码我都对不上了。暴涨之后引起通胀，然后通胀之后，美国加息从5%一直加到百分之十几，对不对？然后在那个过程中又并发了什么东西？1973年那不就是尼克松冲击吗？美元和黄金脱钩嘛。你脱钩了之后，以美元计价的物价是不是更要涨了呀？

所以那次黄金、石油涨得都很凶。大家在传的鬼故事也好，黄金涨上天的故事也好，所有那次其实都在1973年那个故事里演绎得最为完整。而1973年那个时候，大家还沉浸在凯恩斯的经济理念里，认为只要经济不好，用点财政刺激、发点货币就可以；只要不通胀，就应该是通缩，没有一个中间状态，没有一个所谓滞胀的概念。滞胀的概念是1975年才提出来的，所以那个时候的情形跟现在已经完全不同了。

但是我们对于经济的概念理解还停留在那个年代。我怕年代太久远影响大家的判断，特意把2022年那个也加上了。1973年年代久远，2022年俄罗斯石油暴涨那个总有参考依据了吧？

好，我们按照这几个年份，把各个历史背景全给串起来，大家看看有什么异同，你就会得出一个清晰结论。

首先，对于1973年那个时候，从石油供给上来说是非常单一的。那个时候中东、北非是主要的石油输出国，加上俄罗斯的产量。美国那个时候页岩油还不行，所以它是石油进口国。那个时候如果油价一涨起来，美国经济确实完蛋呀。它是车轮子上的国家，然后油给人断了，你说美国难受不难受？那肯定难受。

但是到2022年已经没有那么难受了。你看2022年制裁到现在，油价涨上去了吗？油价是不是也就飙了那么几个月？这六七个月熬过去之后，整个价格还想有那么大影响吗？其他供给就给补上了。所以油价对于现在的经济结构来说，不一定会影响到1973年那种程度，甚至不能达到2022年那个程度。大家别看石油缺口大，总有办法会解决。这是第一个点。

第二个点是什么？从需求上，这点就更重要了。大家去看1973年那个时候，美国工会正兴起，要求每个月都给涨工资。然后美国也是正春风得意的时候，赢得了二战之后，整个可以说是春风得意。那个时候人的消费欲望还是比较强，需求比较高。那个时候突然把石油给断了，这个事情会不会引起物价暴涨？供需不平衡，自然暴涨。

2022年那个时候是什么情况？2021年是不是慢慢开始解封？到2022年的时候，不说彻底解封吧，基本上进入到一个报复性消费狂欢的时候了。大家需求也很旺盛，也想出去玩，也想花钱，尤其是像新西兰、美国这些地方，都直升机撒钱了，对不对？那撒的钱总得花吧。所以其实是在大量QE、量化宽松之后，放了大量的钱，居民消费又非常有热情的时候，给你把石油断了。所以供需不平衡，价格出现波动，这是不是很正常？

但是现在来看，大家觉得需求有那么旺盛吗？虽然现在油的价格高，但是需求也没那么旺盛啊。大家想想我们国内的情况，跟国内通缩一对比，大家就可以感受得比较明确一点，是不是？大家有那个欲望消费吗？大家有那个欲望大量出行吗？油价高，我开车还少呢，对不对？

但是对于美国来说，其实之前是一个相对来说经济预期过热的状态。不说过热吧，起码是繁荣，去年涨得不错，今年也想涨得不错。所以从那个预期下调下来，他们会有点难受。但是对于我们来说，你那么恐慌是不是就有点过分了？

美国现在下修了它的失业数据，一直在下修。大家也感受到美国因为AI带来的失业潮。那请问，美国今年有可能会出现非常旺盛的局面吗？大家可以想象美国现在因为AI的事情，就业也增多、经济也繁荣，然后人们消费欲望也强，大家觉得现实吗？我是想象不太到。

所以在一个需求相对降低的情况下，供给价格虽然高了，供给虽然少了，但有可能对于价格的波动影响就会少很多。

而且我跟大家说一个事情，就是大家之前说过油的多元出口的事情。我跟大家说，油现在其实是割裂的。你看迪拜和阿曼的那条线，原油价格大概能到150、160。但如果你去看全球整个布伦特油的话，现在也就是到100多吧，100左右吧。但是你再去看美西原油，差不多能低下10块钱来。整个布伦特油和美西原油现在是分叉的，你明白吗？就是美国它自己有调控油价的能力，这是从供给上、需求上它都有调控能力。你指望这点原油供给把美国经济给拖垮，我觉得有点困难。

如果它真的能拖垮的话，特朗普团队也不会制定这么狗血的计划。虽然说有点超出他们的预期，但不能把这种超预期放在计划里，本身也是一个执行失误吧。所以他们实际上是有一定控制原油的能力的，不是，是有一定控制油价对物价飞涨带来影响的能力的。

好，我们再看货币政策。那个时候是什么情况？从货币财政政策上，刚才跟大家说了，在1973年那个时候还是凯恩斯主义盛行天下。然后在70年代，慢慢开始有一些人警觉：凯恩斯真的对吗？在1975年的时候，滞胀的概念才刚刚产生，之前认为就没有滞胀这种情况。那个概念就是1973年那个时候才产生的。

产生之后，大家其实一直在防着这个情况。所以整个CPI和财政刺激的力度，一直在照顾着不要出现滞胀的情况。所以现在你想达到当年那个历史高度，其实有点难。总体上来看，现在美联储的政策，大家看起来是不是还是比较谨慎的？那你还担心在这种货币政策之下出现失控的情况。失控永远在你看不到的地方，在你看到的地方引起失控，我觉得不太现实。

之后再看整个石油储备的情况。我们主要对比一下2022年和现在这种情况。2022年俄罗斯的事情一发生之后，当然之前我们就很重视我们的石油储备。日本当年从1985年被美国卡了一刀之后，也很重视石油储备。所以在这几年之中，油价在跌呀。大家光知道央行是黄金越涨越不买，那大家不知道国家储备在石油越跌的时候越买吗？大部分国家都在存油啊。

这个石油储备和当年对比，1973年几乎没有石油储备，几乎没有对冲这种能力。现在看起来，石油储备起码撑个几个月是不成问题的。这几个月只要把这个争端解决了，就好商量。当然这几个月油价你也别指望它一下能下来，是吧？油价肯定是波动往下走的，石油储备也是要消耗的嘛。所以整个石油对于经济的影响，可能比大家想象的要平缓。

再看最终结果。大家看1973年那个时候引发了什么？直接引发了第一次石油危机，然后引发了大的衰退。那次衰退之后，各国又按凯恩斯那一套出了一系列财政刺激计划，结果之后又衰退，然后又通胀，是不是又出现滞胀？最后到1980年，沃尔克说，你别再搞整个滞胀了，要不然滞就那样吧，衰退就衰退，加息。最后才把这个事理顺了，对不对？

到2022年那次，是不是压根就没出现过什么滞胀的情况？通胀一出来立马就加息，所以在世界范围内压根没出现非常大的波动。

我们对比一下最后A股、美股，包括全世界的股票在2022年那次的表现。1973年那个就不用说了吧，1973年到1974年迎来一个巨大的下杀，然后也是载入历史的一次衰退事件嘛。那2022年大家有印象吗？大家有印象的也就是纳斯达克崩了，那还是因为元宇宙的概念带崩的。然后标普崩得没那么厉害。你要是不看标普，你要看日经，你要看我们大上证，崩没崩？基本上都没在一个大的波动里，基本上都没载入史册。

所以大家想这个事情，假设你认为确实石油的价格、美联储加息会引发美股波动，它就一定能传导到我们大A股吗？大家有点信心，护城河还在，是不是？所以对今年来说，我反而觉得，我之前说过，如果世界出现大的波动的话，A股搞不好是世界范围内股票市场诺亚方舟一般的存在。所以大家对这个事情也要有信心。

当然，有信心不意味着因为最近特朗普还有什么登岛计划，还有这个那个来来回回的谈判，大家就要在这个时候迎头赶上，是吧？明天大概率是个高开吧，大概率高开修复一点。然后如果又出现下杀，又出现大的情绪低点的时候，我倒认为是个独特的机会。

当然，你左侧就别all in，别动不动就all in。你就把它当作买基，然后逢低买一点，逢低买一点，搞一搞得了。这个就比较安全，大家思想压力也不重。然后万一涨了，也不感觉错过什么东西。这个心态就慢慢好，心态好了，慢慢就变富，就这么简单。

我的作用就是给大家聊聊天，然后告诉大家历史上发生过的事情，再给大家安安神。早点休息，睡觉，拜拜。
